AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新(xīn)模式(shì)，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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